周四螺紋鋼期貨主力合約1205以4222(元/噸，下同)開盤，最高上試4247，最低下探4156，收報4174，全天上漲70或1.71%；成交量102.3萬手，較上個交易日增加2.7萬手；持倉69.6萬手，較上個交易日減少3.1萬手。日K線上呈現(xiàn)新高位沖高回落中陰線。1201合約最新價格為4364，再度創(chuàng)出新高后收出高位十字星，單日錄得漲幅47或1.09%；持倉進一步下降1萬至6.3萬手。兩合約K線形態(tài)利空無疑。12月的第一個交易日，鋼價高開低走，數(shù)據(jù)錄得漲幅，但形態(tài)不利鋼價繼續(xù)攀升。

回顧行情，周三市場當滬深綜指包括B股出現(xiàn)重挫之后，市場再度陷入恐慌之中，恰在此時，中國央行突然出手，宣布下調(diào)存款準備金率，釋放近4000億的流動性。隔夜外盤，美國央行美聯(lián)儲(FED)公告稱，已經(jīng)和英國、歐洲、加拿大、日本和瑞士六個發(fā)達國家和地區(qū)央行聯(lián)手同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價下調(diào)50個基點。七國聯(lián)合出手，導致隔夜外盤普現(xiàn)暴漲，雞犬升天。承接外盤走勢帶動，今日鋼價高開于4222高位，為前期4219的技術價位之后，后鋼價一度上沖至4247后，因遭受50日均線以及前期低位的阻力而回落，并再度跌破4220支撐。

導致鋼價高位回落的主要心理原因在于，第一，早盤的開盤時的反應大都是業(yè)余投資者氣氛極度悲觀與極度樂觀的一種亢奮表現(xiàn)；第二，鋼價出現(xiàn)高位后，多頭出現(xiàn)了大面積的獲利了結以及回補空頭；第三，因鋼價一開盤就出現(xiàn)4200以上的價位，對于市場新的多頭而言，并非一個良好的入市時機，造成了鋼價高位并未有多頭持續(xù)跟進，繼續(xù)推高鋼價；我們從收盤后公布的持倉就可以看的出，場內(nèi)多空雙方對于后市的看法和情緒。多頭持倉單日減少1.8萬手至22.6萬手，而空頭持倉可單日增加3100手至23萬手，多頭雙方的一減一增使得空頭頭寸再度超過了多頭頭寸。表現(xiàn)場內(nèi)投資者對于短期鋼價仍不抱有信心，料后市鋼價在此情緒的影響下，投資者不宜過度樂觀，鋼價并未完全扭轉頹勢，今日鋼價高位的表現(xiàn)應屬基本面突變的偶然情況，后市仍需時間來充分對于基本面的利好作出回應。

基本面上，昨日有兩大數(shù)據(jù)，利好影響開盤；利空支持回落，利好和利空角力的結果就是鋼價區(qū)間上落。利好的消息當然是中國央行自12月5日起下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點，這是央行自2008年12月25日以來首次下調(diào)存款準備金率，調(diào)整時間點早于市場預期。本次下調(diào)將釋放近4000億的流動性，與美聯(lián)儲等6個發(fā)達國家一起，組成了一記重拳，穩(wěn)定了市場的心態(tài)。筆者以為，突然下調(diào)是意料之中的意外，因前期一系列宏觀微觀變化支持貨幣政策和財政政策松動，一直找不到合適的契機，現(xiàn)在因歐債危機加劇，資金回流歐美，導致經(jīng)濟下滑的風險不斷增加，再加之周三A股的重挫，給了當局以必須出手維穩(wěn)的決心。

市場昨日開盤均正面回應該基本面變化，筆者需提醒一點，正如央行加息一般，第一次加息是利多，最后一次加息是利空；而調(diào)整準備金也應有類似的效應，短期的反應，往往需要時間來給予反向的修正。利空的消息就是今日公布的11月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自2009年3月以來首次跌破榮枯線50%至49%，在宏觀調(diào)控累計效應疊加外部經(jīng)濟低迷的作用下，四季度經(jīng)濟增速繼續(xù)回落成了定局。匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示'11月PMI顯示，中國制造業(yè)環(huán)境大幅惡化，結合超預期放緩的通脹率來看，預計增長將取代通脹成為中國政府的首要政策關注點'，那么從屈宏斌的話來看，這樣的利空數(shù)據(jù)實則是利好數(shù)據(jù)。這本身就是基本面混沌的一面，互為因果，難言好淡。但不得不說的是，基本面永遠凌駕于技術面，正如昨日的走勢反應出來的技術形態(tài)，極其利空，而今日的基本面無疑改變了今日原本更技術性的走勢?；久娴耐蛔冇肋h是期貨交易的'阿喀琉斯之踵'。

現(xiàn)貨方面，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1日國內(nèi)建材現(xiàn)貨市場絕大部分地區(qū)主流依舊保持平穩(wěn)，個別市場小幅上漲。原料方面，63.5%印粉主流報價1050-1080元/噸。鐵粉市場盤整趨穩(wěn)，下午唐山鋼坯小幅上調(diào)10元，小幅上漲態(tài)勢延續(xù)。

展望后市，在技術面服從基本面的影響下，鋼價擺脫了極其利空的局面，而出現(xiàn)了今日的高位震蕩，上至4247，下至4156，從短期基本面對于鋼價的影響來看，鋼價仍表現(xiàn)的較為弱勢，遠不及其他有色金屬的強勁。Chinaspcc預估，鋼價短期仍將對基本面利好作出一個充分的消化回應，而若無連續(xù)性的利好繼續(xù)兌現(xiàn)，鋼價恐將恢復原有的技術型走勢即區(qū)間上落，再度探底。